Cryptocurrency Series : El nuevo reglamento europeo MiCA

A medida que crece el uso de criptoactivos independientes por parte de pequeñas y medianas empresas europeas con gran exposición internacional[1]La Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios (ECON) del Parlamento Europeo ha votado el Reglamento MiCA (Mercados de criptoactivos) el 10 de octubre de 2022. El principal objetivo de este proyecto es establecer un marco común para todos los Estados miembros de la Unión Europea (UE) que han desarrollado sus propias normativas sobre criptoactivos. Alemania, Lituania, Malta y Francia son los más avanzados. Teniendo en cuenta, en particular, el aumento del número de ciberataques relacionados con la criptomoneda de "2,9 % de todas las ciberamenazas notificadas en [enero] de 2021, [a] 8,4 % de febrero a octubre de 2021"[2]Las instituciones europeas pretenden introducir un marco normativo de protección de los consumidores aplicable a las plataformas en caso de pérdida o piratería de los activos de los inversores.

Todo ello sin contar con la voluntad europea de mitigar los riesgos de blanqueo de dinero y financiación del terrorismo, que puede permitir la no rastreabilidad de las transacciones realizadas en el marco de una financiación descentralizada no respaldada por los bancos centrales. Los Estados miembros de la UE siguen ajustándose a las Recomendaciones 15 y 16 del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI), como la 'Regla del viaje". sobre la transparencia en cuanto al origen y el beneficiario de los criptoactivos. Por lo tanto, no hay grandes diferencias entre el texto de la UE y el GAFI en los puntos clave del cumplimiento. Del mismo modo, los proveedores de servicios cuya sede se encuentre en el territorio de un tercer Estado considerado "de alto riesgo en términos de actividades contra el blanqueo de capitales, así como en la lista de la UE de países y territorios no cooperativos a efectos fiscales, deberán aplicar controles reforzados de conformidad con el marco de la UE".[3].

Entre las exigencias normativas, los controles y la promoción de una tecnología de inversión innovadora, la futura regulación de la MiCA no está exenta de polémica sobre el posible fomento o entorpecimiento del uso de la solución que suponen las criptoactivos para las empresas. Por un lado, las plataformas de intercambio y venta de criptoactivos expresan cierto temor ante el desarrollo de un marco regulador demasiado alejado de la realidad empresarial y del posicionamiento de otras jurisdicciones, especialmente en África. Por otro lado, el mundo de la conformidad bancaria reclama un control estricto por parte de los órganos decisorios europeos. El acuerdo provisional alcanzado por el Consejo de la Unión Europea y el Parlamento Europeo el 30 de junio de 2022 supuso un equilibrio entre las distintas visiones. Sin embargo, la filtración de una versión actualizada del texto de compromiso en septiembre de 2022 sugirió que el borrador contenía nuevas disposiciones que podrían obstaculizar la adopción de criptomonedas independientes por parte de las empresas europeas. No se espera que el proyecto finalmente adoptado, sustancialmente diferente, entre en vigor antes de finales de 2024. Esboza ya una visión política del arbitraje entre dos visiones de las finanzas y las perspectivas de apropiación de esta nueva herramienta por las empresas.

De hecho, las criptomonedas independientes pueden ser consideradas por las empresas como una solución alternativa a la dificultad que plantea el exceso de cumplimiento de las entidades bancarias, que prefieren negarse a operar, por precaución, transacciones que, sin embargo, están autorizadas en vista de la complejidad de la nexo y el posible conflicto entre los regímenes de sanciones europeo y transatlántico. Ahora una empresa puede comprar las llamadas criptodivisas stablecoinsPor ejemplo, una empresa que almacena x gramos de oro o x dólares por criptomoneda para evitar la volatilidad, y lo envía al destinatario sin pasar por un banco. Aunque los problemas de cumplimiento siguen existiendo en las finanzas descentralizadas, el exceso de cumplimiento de los bancos desaparece. El coste inicial de estos cheques se amortiza luego con el ahorro en comisiones bancarias. Las transacciones se vuelven casi instantáneas, mientras que se necesitarían varias semanas con uno de los pocos bancos que aceptarían proceder a la transacción. El uso de criptomonedas ofrece entonces acceso a mercados nuevos y prometedores.

Sin embargo, las ventajas de utilizar criptomonedas independientes podrían verse limitadas por estas nuevas disposiciones del reglamento MicA. En la actualidad, la integración de fichas no fungibles (NFT) y stablecoins Las cuestiones más problemáticas son las medidas algorítmicas y la cuestión de la competencia desleal de plataformas extranjeras no sujetas a MiCA. Estas medidas afectan especialmente a las plataformas europeas, que procesan los pagos y el comercio para las empresas. Ahora se exige a las plataformas que aumenten su cumplimiento, lo que repercute en costes y retrasos. Esto desalentará a las empresas que utilizan una plataforma de forma puntual, ya que la ventaja competitiva de estas plataformas sobre los bancos ya no es tan atractiva. Otros, que tienen una necesidad continua y significativa, seguirán utilizándolas o realizando estas transacciones directamente, sin plataformas, aunque ello suponga invertir y formar a sus equipos. Por último, se trata de una solución de compromiso, ya que algunos agentes económicos pueden utilizar plataformas no europeas, lo que no está prohibido siempre que no haya una solicitud activa.

El problema es, pues, más profundo: la creciente diferencia entre la restrictiva normativa de la UE y la de otras jurisdicciones más complacientes. La propia elección de proceder mediante una regulación exhaustiva, allí donde Estados Unidos quiere regular mediante decisiones judiciales progresivas, no permite la flexibilidad necesaria para un sector innovador. Se plantea entonces la cuestión de las cuestiones subyacentes a esta elección. La Unión Europea, a diferencia de Washington, planea crear una moneda digital de banco central, el e-euro, que compita con las criptodivisas independientes y stablecoins ... algunos de ellos deberían estar regulados por MiCA.

2022 Todos los derechos reservados por BRAUN